Finance islamique5 min de lecture·24 avril 2026

Les 5 ratios AAOIFI expliqués simplement

30/30/30/5/5 — que signifient ces chiffres, pourquoi ces seuils, et comment ils sont calculés concrètement à partir du bilan d'une entreprise.

Pourquoi des seuils quantitatifs ?

Dans un monde idéal, une entreprise halal aurait zéro dette à intérêt et zéro placement rémunéré. Dans le monde réel, c'est quasi-impossible : toute entreprise cotée finit par avoir une petite exposition aux instruments classiques.

Activité

Secteur, industrie et description vérifiés

Bilan

Dette, cash, créances vs capitalisation

Compte de résultat

Revenus haram et charges d'intérêts

Verdict

Halal si tous les 5 ratios passent

Les savants de l'AAOIFI ont donc défini des seuils de tolérance acceptables : en-dessous, l'action reste conforme ; au-dessus, elle ne l'est plus.

Les 5 ratios

Dette portant intérêt / Capitalisation < 30% — mesure le poids de la dette rémunérée dans la valeur de l'entreprise.
Cash + placements rémunérés / Capitalisation < 30% — mesure l'exposition aux produits d'épargne à intérêt.
Créances / Capitalisation < 30% — mesure le montant des dettes dues à l'entreprise (qui sont techniquement des « crédits »).
Revenus haram / Chiffre d'affaires < 5% — seuil de revenus non-licites toléré (exemple : un hôtel qui vend accessoirement de l'alcool).
Charges d'intérêts / Chiffre d'affaires < 5% — limite les frais financiers liés à la dette.

Le dénominateur : pourquoi la capitalisation moyenne 36 mois ?

AAOIFI recommande d'utiliser la capitalisation boursière moyenne sur 36 mois au dénominateur. Pourquoi ? Pour lisser les variations court-terme du cours : une action qui double en 3 mois verrait sinon ses ratios s'améliorer artificiellement sans que son bilan ait changé.

Règle du AND logique

Attention : ce n'est pas une moyenne. Un seul ratio dépassé rend l'action non conforme. C'est tout ou rien : on ne peut pas compenser une mauvaise dette par de bons revenus.

Exemple concret

Prenons une entreprise fictive « HealthCo » :

Dette portant intérêt : 8% de sa cap → OK (< 30%)
Cash : 15% → OK (< 30%)
Créances : 12% → OK (< 30%)
Revenus haram : 0,5% → OK (< 5%)
Charges d'intérêts : 6% → dépasse (> 5%)

Verdict : non conforme. Malgré 4 ratios excellents, le 5ème suffit à exclure l'action. C'est la rigueur AAOIFI.

Pour tester en live

Sur le screener Halal Quant, clique sur n'importe quelle action pour voir les 5 ratios en barres animées avec leur seuil et leur verdict (OK / Dépassé) en un coup d'œil.